据 Coinbase 的首席律师称，加密货币交易所 Coinbase 提供的质押服务与其同行交易所 Kraken 提供的服务“根本不同”——后者最近受到美国证券监管机构的抨击。

Coinbase 的首席法律官 Paul Grewal 在对交易所第四季度业绩的问答环节中回答股东关于其质押服务的问题时发表了评测，并指出：

“我们在 Coinbase 上提供的质押产品与针对 Kraken 的强化行动中描述的收益产品有着根本的不同。 差异很重要。”

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Grewal 强调的第一个不同点是 Coinbase 用户始终保留其加密的所有权。

在其最后更新于 2022 年 12 月 15 日的用户协议中，Coinbase 声明它只是“促进[s] 代表你对这些资产进行质押”，但可能无法替代因削减而损失的任何以太币 (ETH)——削减是指区块链通过减少验证者代币来惩罚不良行为的机制。

Grewal 还表示，另一个区别是其客户拥有“退货权”，公司不能“简单地决定根本不支付任何退货”。

他指出该交易所作为一家上市公司的注册是另一个关键差异点，这使客户能够“深入透明地了解我们的财务状况”。

相比之下，美国证券交易委员会 (SEC) 对 Kraken 的投诉称其用户通过将代币提供给 Kraken 的质押计划而失去了对其代币的控制权，并且投资者获得了“不受任何经济现实约束的超额回报”，而 Kraken 也能够支付“不根本没有回报。”

然而，Grewal 再次呼吁对美国的质押服务进行监管明确，这表明美国证券交易委员会在法庭投诉中概述了他们的期望，而不是通过明确的规定，并指出：

“明确这些区别的规则将提供非常真实的清晰度，我们认为公众不应该为了了解监管机构的期望而必须解析联邦法院的投诉。”

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在 2 月 13 日的一条推文中，Grewal 认为质押本身并不是安全交易，他用收获橙子的类比来阐述他的立场。

如果我自己种橙子，自己收割，橙子就不是证券。 如果我自己种植橙子并使用向我收费的承包商收获它们，橙子仍然不是证券。

– paulgrewal.eth (@iampaulgrewal) 2023 年 2 月 13 日

在 SEC 主席 Gary Gensler 呼吁公司向监管机构注册产品的支持下，Grewal 表示 Coinbase 在“适当”的情况下向 SEC 注册产品没有问题，但补充说：

“我认为可以公平地说，在这个时间点，可能符合证券条件的产品和服务的注册途径尚未开放，或者至少尚未开放或容易开放。”

Coinbase 目前正面临美国证券交易委员会对其产品的调查，该调查类似于导致 Kraken 以 3000 万美元与监管机构达成和解并被禁止向其美国客户提供质押服务的调查。

然而，Coinbase 打算与首席执行官兼联合创始人布赖恩阿姆斯特朗 (Brian Armstrong) 进行斗争，暗示该公司愿意挑战监管机构并将此事告上法庭。

Coinbase 的质押服务不是证券。 如果需要，我们很乐意在法庭上为此辩护。https://t.co/GtTOz77YV3

– 布赖恩阿姆斯特朗 (@brian_armstrong) 2023 年 2 月 12 日

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